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一个业余投资者的十年

16-02-06 19:47    作者:长江川流不息    相关股票: 国投电力 贵州茅台 苏宁电器

股海泛舟这些年那些事

               ——-——一个业余投资者的十年

   股市10年,弹指一挥间,从青年到中年,从投资小白到触摸门槛,期间有欢笑也有泪水,有失败也有收获。最艰难的是2011年满仓与熊共舞没放弃,最幸运的是躲过了2008年特大股灾,最失败是2010年先后买入人人推崇的热门股苏宁电器和张裕,最遗憾的是2010年买了机器人、华谊兄弟等后来的大牛却在盈利1倍左右抛出从而错过了10倍股,最大的收获是终于不用再为五斗米折腰。10年了,一方面做个纪念,另一方面简单回忆整理一下备忘。借用孙先生的一句话“革命尚未成功,同志仍须努力”,下一个10年依然要理性、知性、耐性,依然要如履薄冰,股市学堂只有起点,没有终点......

   ( 以下按年回忆整理)

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2006年   股市小学一年级

   这一年年初,事业不如意闲下来的我,记起了2001被朋友拉着开的股票账户。于是转进了部分资金,正式“炒”股,和大多数新进股市的人一样,看K线,听股评,忙买卖,那个心啊,时时刻刻跟着股价波动而起伏,连午休也报废了,忙于盯盘,年终一看,只有约20%的收益,远远跑输所有指数(这一年沪深300指数上涨121%,年换手率接近1000%,而且搞得身心疲惫。(身后诸葛亮:现在看来,短线频繁买卖,不仅收益差,更重要的是影响身心健康,太不值得了)。

 

这一年的收获:1.没有正确的方法,再努力也是徒劳的;2.频繁买卖、看K线炒作不适合自己。

 

 

2007年 投资小学二年级

这一年上半年都在思考2006年为什么会输所有指数那么多一遍遍翻看了所有股票的K线图,发现即使是一只猴子,06年初随机买10只股票,持有一年,也能翻番。为什么自认为“聪明”的自己会输给一只猴子?百思不得其解。那时候自己完全不懂去哪学习投资高人,由于对网络的无知,股票博客、论坛、股吧等都不知道,身边炒股的人也多是频繁买卖,追涨杀跌,他们一样在06年的大牛市里只赚了个三五斗。所以我只能书店找,幸运的找到一本《沃伦.巴菲特之路》(小罗伯特.海格士多姆著)的书,花了一个月,认真详读了这本书,虽然很多地方还看不明白,但知道了一个最关键的东西,就是买股票就是买企业。这本书是自己股票投资的启蒙书,回头看这本书就是作者对巴菲特历年致股东信的提炼。这一年开始对巴菲特的投资理论深信不疑,但似懂非懂,带来的明显好处是关注了企业的经营,减少了交易。但由于只懂皮毛,所以内心还是会跟随股价的波动而波动,涨了一点就怕会跌回去,所以赚一点就跑,然后又在更高的位置接回来了,所以效果并不是特别明显,但至少有了估值概念、企业概念。

2007年的A股是沸腾的,电视、报纸以及身边的人每一天都在谈股票谈收益,5月30日之前题材股、低价股、垃圾股轮番上涨,赚钱效应吸引了越来越多人开户入市,人们根本不在乎股票背后的企业是做什么的,只要会涨就好,开户数和成交量也屡创新高。著名的“5.30”半夜鸡叫宣布加印花税成为压倒题材股炒作的最后一根稻草,股市连续暴跌,短短半月,很多股票跌幅达40-50%。8月份后蓝筹股有接过接力棒,继续引领指数狂飙,但很多上半年暴涨的题材股却再也没有创出新高了。这一年“煤”飞“色”舞,大宗商品大涨,事后表明,这是中国传统经济到达高潮的特征之一。

这一年取得投资收益约65%,沪深300暴涨161%(当年几乎所有股票都大涨),还是大幅跑输所有指数。虽然依然大幅跑赎指数,但有部分原因是自己主动而为,下半年看着扶摇直上的指数,网上有报道赤子之心的赵丹阳3000点就呼吁股市泡沫并大幅减仓,同时对照《巴菲特之路》上说的基本估值,感觉所有股票都已偏离投资价值,8月份开始就逐步撤退了。到年底就空仓股票,全部买入债券了。

这一年上交所总成交额30万亿元,年末总市值26.8万亿,平均市盈率59倍;深交所总成交额15.5万亿,年末总市值5.7万亿,市盈率69倍(中小板85倍)。

这一年的主要收获:初识巴式投资,规避了后面的巨大风险。

 

2008年  投资小学三年级

     年初所有投资者都还沉浸在07年大牛市的欢呼和对08年北京奥运行情的憧憬中,各大机构也认为自6124以来的回调只是短暂的,牛市会一直持续到奥运会结束。殊不知大洋彼岸由次贷引发的危机正一触即发,加上连续两年的大牛市使得A股集聚了大量的泡沫,潜藏的这内外风险却被主流媒体一一忽略。

     A股在1月上旬短暂的反弹之后开始快速下跌,一开始大家都以为是正常回调,直到4月中旬跌破3000点,人们才如梦方醒,但为时已晚,很多股票都已腰斩,这时很多高位离场的“高手”开始入场抄底,股市也出现短暂不足1个月的反弹,这之后又是漫漫熊途,特别是8月份以后受美国次贷危机爆发,美国著名投资银行雷曼兄弟破产影响,全球股市全面崩盘,上证指数最低跌到1664点,从最高的6124到1664,最大跌幅达73%,很多股票腰斩再腰斩。期间政府出台了各种各样的救市手段,但都没能阻止A股的进一步下跌。人们由年初的过度乐观,到10月份的过度恐慌,钟摆从一个极端到另一个极端。10月16日巴菲特在《纽约时报》发表了那篇著名的文章《Buy American. I am》,号召大家买入股票,但恐慌的人们这时哪里会听从理性的声音。A股终于在政府出台4万亿巨额投资以后在10月28日跌到1664后止跌,而美股直到次年3月才见底。

这一年,自己是幸运的,因为年初就全部买入了债券,刚开始是06中化债这种利率债,到了4月份08上汽债、08国电债等信用债大跌,年潜在收益达8%以上,票面100元的债券跌倒70多,于是全部换入这两种债券。8月中旬上证指数跌破2500点后,A股平均市盈率已经跌倒20倍左右,于是制定了入市计划,初次买入10%,原计划每跌200点,加码买入,计划到1700点满仓,但除了第一次是按计划买入10%,以后越买越怕,跌到1700点,实际才买入50%左右,菜鸟如我在那种恐慌的气氛里也受到影响,毕竟2500点买入的股票都浮亏了约30%,亏损给人带来的痛苦真的不一样,只有亲身经历了这种股灾才会体会到那种无助的感觉。到年底70元左右买入的信用债回升87元左右,上涨25%左右,8月份开始买入的50%左右的股票虽有所回升但总体浮亏10%左右。全年还幸运的取得20%左右的收益,当年沪深300下跌66%,99%以上的股票都大跌。

这一年主要收获:1.亲身经历股灾,这种经历就是一种财富,此后自己的投资心态就越来越稳定,见过大风大浪后,对每天的涨涨跌跌就不会有什么感觉了。2.估值过高是真正的风险。正是因为自己在07年下半年对过高估值的风险有所认识,才使自己规避了大部分灾难。3.恐慌和亢奋一样是会传染的,身在市场一定要克服这种从众心理。当估值明显便宜时要敢于下重注,用巴菲特的话就是“天上掉金子,要用盆接,而不是用针顶”。

这一年,A股上交所总成交额18万亿,年末总市值9.6万亿,市盈率14.8倍;深交所总成交8.6万亿,年末总市值2.4万亿,市盈率16.7倍,其中中小板25倍。

 

2009年  股市小学4年级

这一年A股1-7月大幅上涨,8月以后振荡调整。上证指数从年初的1800上涨到7月底的最高点3478,收于年末的3270点,最高涨幅接近翻番。很多受益于4万亿刺激政策的周期股如建筑材料、建筑机械等股票更是持续大涨。这一年10月30日创业板开板,首批28只创业板股票上市,这批股票包含了后面几年的大牛股机器人、网宿科技和华谊兄弟等。

这一年年初只有50%左右的股票仓位,当时A股似乎企稳,但市场化更高的美股和港股却一直到当年3月才真正企稳,自己担心A股相对估值还更高,于是放弃增加A股,转而买入当时还在低位的QDII华夏全球和南方QQ基金约30%仓位,可惜当时国内没有发行跟踪标普500的指数基金。后面A股一路狂飙,感到遗憾的我也只好放弃进一步加仓的想法。这一年取得80%左右的投资收益,而当年沪深300指数上涨97%(当年90%以上股票大涨)。再次输于指数原因有二:一是年初仓位较低,后来越涨越贵,很被动;二是选的都是一些白马股,属于防守品种,进攻力不足。

这一年开始在新浪财经混,很在意那些经济学家如谢国忠等人对宏观经济的看法,初次接触新浪博客,常去大V李驰、但斌等博客逛,后来知道了梁军儒等,应该说,09年是网络学习元年,虽眉毛胡子一把抓,但至少开始了。

这一年的收获:1.找到互联网这个很好的学习平台,为以后几年快速进步奠定了基础;2.在估值明显低位时要敢于重仓且整体估值越低,进攻类股票比例要越大,反之估值越高防守型股票配置比例要越高。

这一年上交所共成交34.5万亿元,年末总市值18.4万亿,平均市盈率28.8倍;深交所共成交19.8万亿,年末总市值5.9万亿,平均市盈率46倍(其中中小板51倍),从这一年开始,A股估值开始呈一边倒,持续到发文为止的6年间深市估值都远高于沪市,这是后话。

 

2010年  股市小学5年级

    这一年A股明显分化,代表大蓝筹的上证指数持续低迷,特别是在7月份一度跌到2300点附近,最大跌幅近30%,全年下跌14%。相反代表成长股的中小板,却振荡向上,全年上涨21%,蓝筹股里受益4万亿的建筑上下游行业、医药、消费等领域股票也有上佳表现。这一年大约60%的股票上涨。

   这一年年初,根据决策树理论对比了当时5年期债券(潜在收益4-5%,如果持有到期无动态收益)、房产(房租收益2-3%,有动态收益可能)、股票(市盈率的倒数为3%左右,有动态收益可能)等可投资品种的潜在收益,发现几个都差不多,感觉当时的股票有如鸡肋,由于当时A股仓位50%左右,所以决定逐步赎回部分QDII,保留A股仓位。后来到7月A股大跌,决定大幅加仓A股,到年末,仓位达到95%,接近满仓。这一年自己取得投资收益6%左右,小幅跑赢当年沪深300指数(-12%),这主要得益于贵州茅台、东阿阿胶等消费医药股和配置极少的部分小盘股的上涨,而配置的泛金融股票却大跌。

     这一年的主要收获:从网上下载了历年巴菲特致股东信进行了系统学习,并手抄了一本精华摘录,从此这本手抄本成了床头必备,迷茫时都对照相关章节解惑,这也让自己在2011年A股寒冬里有了火炉。这一年开始在尝试在新浪博客写投资心得,写投资总结。通过在公开论坛写帖子,用隐形的压力来倒逼自己思考、学习,克服了内心的小懒虫。

这一年,上交所共成交30万亿元,年末总市值17.8万亿,市盈率21.6倍;深交所共成交24.7万亿元,年末总市值8.6万亿,市盈率44倍(其中中小板57倍、创业板78倍)

 

2011年  股市小学6年级

这一年A股大小通吃,90%以上的股票下跌,半数股票跌幅超过或接近50%,全年几乎没有任何像样的反弹,一路下跌,上证指数全年下跌22%,沪深300下跌25%,中小板指数下跌37%,创业板指数下跌36%。回头看,这一年也是国际大宗商品的高峰。

这一年全年都是90%以上仓位,并且全年不断追加资金,到年底时家庭90%的流动资产全部投入股市。这一年是股票投资以来最艰难的一年,也是学习和思考最多的一年,最困难的时候是靠不断在新浪博客写帖子给自己打气,事后看这一年也是自己成长最快的一年,逆境和磨难是成长的加速器。2011年我最大的收获就是在网络上认识了“风生水起”。无论做人还是投资,风生水起都让我深深敬佩,其自06年以来的所有博文却让其人格和投资能力跃然纸上,对此我只能仰望。从风生水起的博文记录中,我对投资有了更深的理解,对企业有了更深理解,对把巴菲特理论与中国A股实际相结合有了更深的理解。我也尝试开始和企业沟通,从简单用F10去了解企业,到通过公开资料(包括年报、季报、招股书)、公司网站和公司证券事务人员沟通等方法了解企业。这一年依靠占25%仓位贵州茅台逆市上涨部分抵消了其他持仓的大跌,账户当年收益-9%,首次浮亏。(见2011年总结《萧杀2011》)

这一年,上交所共成交22.7万亿元,年末总市值14.8万亿,市盈率13.2倍;深交所共成交19.3万亿元,年末总市值6.6万亿,市盈率23.1倍(其中中小板28倍、创业板37倍)

 

2012年  股市学堂7年级

      2012年的A股股市是平和,上证指数全年波幅为1949——2478,也是近年波幅最小的一年。这一年年末以银行股为代表的蓝筹股异军突起,而小盘股相对低迷,但跌幅趋缓,一些优秀的成长股也提前企稳,不再继续下跌。当年沪深300上涨7.5%;上证指数上涨3.1%;深证成指上涨2.2%;中小企业指数上涨 -1.4 %;创业板指数上涨 -2 %。全年50%左右的股票上涨。(见《平和2012》)

这一年账户收益19.5%,跑赢沪深300指数约12个点。这一年最大的进步是投资心态越来越好。经历了2011年的彷徨、艰难,2012年更加淡定、从容。这年年底感觉国内经济的多年的积弊越来越大,决定从13年起,逐步加大欧美股票资产的配置。

这一年上交所共成交16.5万亿元,年末总市值15.9万亿,市盈率12.3倍;深交所共成交15万亿元,年末总市值7.2万亿,市盈率22倍(其中中小板25倍、创业板32倍)

 

2013年  股市学堂第8年

 

  这一年的A股是冰火两重天,冰的是大盘股,是白酒股,是周期股……火的是小盘股,是TMT股,是自贸区等概念股。这一年大约70%的股票上涨,当年沪深300上涨-7.6%;上证指数上涨-6.7%;深证成指上涨-10.9%;中小企业指数上涨17.5%;创业板指数上涨82.7%。(见《冰火2013》)

这一年账户收益 26 %,跑赢沪深300指数约 33个点,这主要靠配置的30%左右的小盘成长股大涨,其中中仓股省广股份大涨217%,这都是拜网友“风生水起”引路,感恩......

 

   这一年上交所共成交22.9万亿元,年末总市值15万亿,市盈率10.99倍;深交所共成交23.8万亿元,年末总市值8.8万亿,市盈率27.8倍(其中中小板34倍、创业板55倍)

 

2014年  股市学堂9年级

这一年A股潮起云涌,无论大盘股,还是小盘股,大都有所收获。特别是四季度,A股在券商、保险、银行等金融股的带领下,走出一波让人咋舌的急涨行情,两市成交量也屡屡创出历史新高,其中12月9日达1.26万亿。这一年A股呈燎原之势,90%以上的股票上涨,其中半数以上股票大涨,14年上半场小市值股票在壳资源紧俏的预期下无论业绩好坏一律飙涨,14年下半场低价股、低市盈率股、低市净率股在沪港通的刺激下也无论业绩好坏一古脑飙涨。这一年沪深300上涨  51.6  %;上证指数上涨  53 %;深证成指上涨 35.6  %;中小企业指数上涨 9.7 %;创业板指数上涨 12.8  %。详见《潮涌2014》

这一年账户收益 53 %,跑赢沪深300指数约 1.5 个点。 账户的收益冠军是国投电力,年内上涨203%。这要感谢网友SOSME,2012年就是在看了他那篇《雅砻江的诱惑》后,买入并坚定持有国投电力的,买入后持续一年多的低迷不仅没有减持,还在13年中大跌时加仓。这一年开始刷雪球网了,虽然在12年的时候被雪球网从新浪邀请到雪球开号,但恋旧的我愣是让与新浪同名的雪球帐号坐了1年半的冷板凳,直到新浪财经博客越来越冷清,一些新浪的老网友都停了新浪博客,才无奈来到雪球。新浪的失败就是新浪始终没有把新浪财经作为独立公司用心经营,很多数据维护、网友互动都没有做好,让东财和雪球后来居上。即使是这样我还是把主要的帖子放在新浪,因为我不舍那种静悄悄的氛围,但雪球上一些高人相对较活跃,有时可以快速了解到一些信息,是个学习的好地方(虽然鱼龙混杂)。这一年幸运地在雪球认识了网友刘马克,低调务实且对巴式投资理解透彻,更难能可贵的是为人平和诚恳,虽未谋面,但我心神往,感叹巴蜀有高人,如SOSME、马克兄等。

这一年上交所共成交37.5万亿元,年末总市值24.3万亿,市盈率15.99倍;深交所共成交36.6万亿元,年末总市值12.8万亿,市盈率34倍(其中中小板41倍、创业板64倍)

 

2015年   股市学堂10年级

这一年A股又是个丰收年,95%以上个上涨,但过程却是跌宕起伏的1-6月A股高歌猛进,无论大盘股,还是小盘股,全都大涨在赚钱效应的刺激下,吸引了越来越多新加入者来淘金,参与其中的人们情绪高亢,一些老股民由前几年的羞答答,俨然变成“股神”,各种社交场合都充斥着他们的神采飞扬。随之而来的是成交量急剧放大,最高单日成交量达到了创纪录的2.3万亿。不料进入6月中旬,风云突变,短短三个月,沪指从最高点5178下跌到年内最低2850,跌幅达45 %,创业板从最高点4037下跌到1780点,跌幅达 56 %,跌幅之大跌速之急,令人膛目结舌,千股跌停似乎是家常便饭,先是场外高杠杆配资的倒下,接着场内融资的陆续倒下,一时之间仿佛流动性消失得无影无踪,让人窒息,很多时候股票根本卖不出去。由于担心多米诺骨牌效应会影响整个金融体系安全,国家前所未有地参与救市,用尽所有常规办法,最后动用巨资(据说有上万亿)亲自入市当“运动员”,那几天几乎所有没停牌的企业都成为“王”的女人。A股终于在9月上旬企稳,随后展开一轮估且称为反弹的行情,又一大批“稀小新”走出翻番之旅,各种题材股,就像干柴遇烈火一点就着,这些妖股就像海妖瑟壬一样,再次用美丽的歌声吸引意志力薄弱的人自投罗网。详见《跌宕2015》

   这一年账户收益 63 %,跑赢沪深300指数约 57 个点超额收益主要来自上半年高位按照提前制定的预案大幅减仓,同时前期退出的资金打新增加了收益,以及两次参加了部分分级基金A的下折,取得超预期的收益 参与分级A下折的方法取得的收益要感谢雪球网带来的分级基金普及贴,感谢集思录。  

这一年上交所共成交125.8万亿元,年末总市值29万亿,市盈率17倍;深交所共成交122.5万亿元,年末总市值23.6万亿,市盈率53倍(其中中小板68倍、创业板109倍)。两市全年共成交249万亿,是上轮疯牛2007年全年总交易额45万亿的近6倍,多么疯狂的一个数字,估计创全球股市历史之最。按年初和年末总市值的平均数计算的换手率达555%,如果扣除控股股东极少的换手,按总市值的50%扣除,那么换手率高达1110%,这是多么可怕的数字,从这个意义上说,2015年的A股是个大赌场一点不为过,国人好赌的本性居全球之最也不为过。

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回忆到此告一段落。

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回顾过去10年的A股,50%以上个股下跌的年份只有2008和2011两年,也就是说最近10年里有8年时间里只要把股票适当分散在不同行业,不同板块,都可以轻松盈利,那些说A股过去10年很差的参与者都是聪明反被聪明误。笨笨如我,本着当“股东”的心态,虽然犯过那么多错误,如2011年买入经营处于巅峰的苏宁电器、张裕等,留下那么多遗憾,如曾经拥有的机器人、华谊兄弟在赚了三五都后抛弃,但依然取得自我满意的成绩,不是因为自己聪明,而是对手自以为“太聪明”。未来的我希望自己依然主要以“股东”的心态买入并持有股票,把自己想笨一点,把交易对手想聪明一点。

过去已去,未来已来,前进路上谨记“事到盛时须警醒,境到逆处当从容”,尽心尽力,开心就好!


最后祝所有有缘人猴年万事胜意!




 
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