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反败为胜:如何应对绿天鹅

18-08-19 22:26    作者:白居易    相关股票: 中兴通讯


在危机盛行的今天,黑天鹅现在也变得家常便饭。但是在黑天鹅投资的实践操作当中,可能还会遇到更意想不到的事情,这就是所谓的厨房里不会有一只蟑螂。比黑天鹅更黑的是什么呢?,你见过在幽黑的大山里碰到过狼吗,你是看不到狼的,看见的只有一束束绿光。对那就是狼的眼睛在股市上来说,大家最怕的就是这种满屏的环保的样子,所以这种时间我去用绿天鹅来形容他。
   
从寻求买入价格的安全边际角度来说,用四毛钱买一块钱的东西,价值投资者都是立项投资者,所以
泰珀说,他的投资也是价值投资,偶像也是巴菲特,虽然别的人对他并不认同。认为他是一个投机者。他的投资方式,在国外称为秃鹫投资,泰伯属于当中最成功的一个人,他的成功在于用到极端事件的时候,也就是我们当中的绿天鹅的时候,不仅能够全身而退。成功的代表作,一是俄罗斯政府对债券宣布违约之后,许多机构因此亏了大钱甚至破产,但是大卫却坚持下来,最终获利达60%。第二次是投资花旗银行,著名的基金经理必然米勒在此股上遭遇了滑铁卢,但是大卫泰伯却在大跌之后买入,成为当年收入最高的基金经理。目前关于大卫泰伯具体操作的介绍找不到,投资理念也是很笼统,我只能根据自己的投资经验加以总结。
    
一、避免炸毁。投资归零的企业不能碰。当前的市场当中垃圾股有很多,但是像S T长生在目前的政治背景下,基本上是死路一条。还有创业板的退市欣泰,根据交易规则不能够恢复上市交易,也没有什么投资价值。投资的俄罗斯债券,虽然政府违约,但是最终还是要还的,花旗银行虽然濒临破产,但是最终政府是要救的
   
二、投资不简单。秃鹫投资者要从别人丢弃的垃圾当中,抽丝剥茧找到股票的投资价值所在。比如说现在的¥1股很多,但是谁能够撑住最困难的时刻。将来有恢复元气的实力呢,这个就很难了。因为市场把他们的价格全部打到¥1 ,就是说明市场认为他们都不能够恢复元气,你必须找到与众不同的观点,而且问题恰好大众都没有认识到只有你看到了,更重要的需要与事实相符。逆向投资的都是高手,高如比尔米勒的在金融危机之后,买入看似更稳定的银行,结果还是倒闭了。难道我们的水平比比尔还高吗?所以我们一定要自己的能力圈范围内进行选股和操作,虽然我的能力没有比别人你的强,但是我的投资经验和能力圈恰巧在这一个时点遇到适合自己的股票,也是有一丝成功的可能的。
   
三、价格足够低。也就是茅台03所说的赔率优先,本来就是投资垃圾股有风险,价格再高高在上就失去了其投资的意义;或者有的股票虽然绝对价格很低,但是总市值不低,这也是一种投资陷阱,我们可以看到市场上,有一些毫无投资价值的股票,价格跌到一定程度之后,他也会反弹。 这个时候就是赔率在起作用,做逆向投资首先就是要价格低,施洛斯当年选股也是从52周新低的股票当中选择。再比如说当前的S T辉丰,如果现在宣布退市它的价格会是多少,应当在¥2以下,所以现在¥2.16的价格还没有完全到位。那是现在是不是就不可以投资呢?就是要看你对退市可能性的判断如何,价格没有这个的,但是退市概率不够大的话,只能锁掉时当投资,还不是最理想的投资标准。按照陈立阳的投资观点,个股如果下跌,75%左右,技术形态上是比较理想的,近期的俄罗斯铝业和中兴通讯基本上都达到了这个标准。
   
四、资金管理。我不知道大卫泰伯是如何做资金管理的,但是理性告诉我,如果股票遇上极端特殊的绿天鹅世界,你没有资金去补仓,一切都是白搭,但是问题来了:当俄罗斯债券折价率达到60%。,如果你不重仓投资就没有获得暴利的机会,但恰恰是这一点,许多机构因此爆舱或者亏损累累。所以这背后一定是对诱惑的放弃。不反对右侧交易, 2009年四季度的时候还买入银行股;但是在这一点上,段永平和我的习惯是一样的,越跌越买,长期点之后就不再买了,因此万科也只买了一点点。
   
五、股票配置。大卫也不是只买黑天鹅的股票,从他最近的操作来看,也买入苹果等科技,不同的风格,也为他增加对率天和类型股票投资的资金。
最新13F持仓报告显示,截至2018年一季度末,APPALOOSA管理公司持有的在美股市场交易的证券规模为97.1亿美元,比上一季度减少7.3亿美元。该公司目前总计持有52只证券,一季度新建仓14只,增持19只,减持18只,清仓7只。从持仓情况观察,APPALOOSA管理公司的其他重仓股还包括:脸书、阿里巴巴医药制造商艾尔建、投资公司Altaba、谷歌母公司Aabet、通讯商T-MobileXPO物流公司。

秃鹫不主动出击,总是守候猎物,而在经济增速放缓压力增大的当下,秃鹫投资者们却开始蠢蠢欲动。

 


 
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