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将会死在哪里

18-09-19 08:58    作者:laoba1    相关股票:

投资一家企业,我喜欢先想它可能会死在哪里。最近碰巧感兴趣的三个企业枫叶教育、福寿园、恒瑞医药,我所担心的风险都一一爆发。三个企业遇到的只是基本面的较大波动而不致命,是阶段性的困难,下跌杀的是业绩增速和估值,而非杀逻辑。但要恢复元气,可能也要花较高时间成本。长期逻辑没变但跌幅比较大,是因为估值高,熊市阶段负面信息被悲观情绪放大。

这三个企业让我想起一些原则,这些原则很简单,也被无数案例验证过,但实践中却容易被忽略。一是安全边际的重要性,无论多么优秀的企业,估值过高买入肯定会均值回归,买得便宜才有安全边际,盲目追高一定会死的很惨。二可以喜欢但不能迷恋企业,过度的感性会难做出客观的判断。投资者往往对自己喜爱的企业过度乐观,对风险熟视无睹,任何信息都能解读为利好,这是很危险的事情。三要重视小概率事件,很多以为不可能发生的事情却经常会真的会发生。四要适度分散,无论多好的企业,都不能全仓一只,更不应该全仓加高杠杆,意外发生时连回本的机会都没有。并不是每一个股票都能象茅台那样逆转,深度熊市一个大波动足以清零。

如果长期投资逻辑发生逆转,股价大幅下跌会形成永久性的重大亏损。能长盛不衰的企业极为稀有,强如可口可乐2012年以来经营也出现持续下滑的颓势。所以即使是最优质的顶级企业,平安、茅台、恒瑞、格力、伊利、海天、亚马逊、FB。。。在坚定持有的过程中,也应不断审视基本面,多想想长期会死在哪里,重伤在哪里。没有绝对强大竞争优势的企业,更加应该多想致命弱点,少做过于乐观的白日梦。

 


 
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