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不要逼迫自己买股票!

19-02-10 22:35    作者:张化桥    相关股票:

股市中多数人都有一个毛病:我们早就决定了要买股票。我们的挣扎只是买哪些股票,何时买和买多少。我们根本不愿意问一个更基本的问题:该不该买股票。

一个公司对于不同的人有不同的估值。大股东觉得股票值5元,但是,这家公司对于散户来讲,可能只值3元或者更少。公司的管理层吃香的,喝辣的,所有的开支都在公司里报销,所以,这家公司对他们的意义更大,更值钱。但是,普通股民既没有发言权和知情权,也没有分红,当然不能用同样的标准看待这家公司。在地产公司里,太多的价值陷阱:这栋楼值5亿元,那块地又值8亿元。算下来, 每股的净资产8元,但是股票只有3元。便宜!那8元是“清盘价格"。这家公司何时会清盘呢?永远不会。大股东永远有一个玩物。而股民呢?

你可能会反驳我,"用你的标准,一个股票也不能买!" 我的回答是,那有什么了不起!你为什么一定要买股票呢?基金经理由于工作的原因没办法不买股票,但是其他人完全不要勉强自己,不要说服自己买股票。

麦肯锡出版了一本书,Value: The Four Cornerstones of Corporate Finance, 讲到一个道理:利润率 (或者资本回报率)比利润增长率更重要。亚洲公司为什么不如美国公司的估值高?大家一般认为,这是美国资本市场的偏见。不对!根本原因是亚洲公司回报率(利润率)太低。利润增长快,但是他们消耗太多的资本(股和债)。他们说,高负债率不仅不能增加股东的回报率,反而降低他们的回报率,经常导致财务危机和抗风险的能力的下降。

摘自张化桥《一个证券分析师的醒悟》。

 
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